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CHINA: importaciones de productos lácteos 22/3/2021

Importaciones de Productos Lácteos: enero y febrero 2021 vs 2020:

Gráfico de la evolución de las importaciones mensuales de China:

Gráfico de la evolución de las importaciones anuales de China:

Los precios de la leche en China extendieron el impulso ascendente hasta principios de febrero de 2021, alcanzando un máximo histórico de CNY 4,29/ kg (US$ 0,66/litro de leche), un aumento interanual del 12%, mientras que la producción de leche también superó un máximo de seis años en 2020, con indicios de que el impulso continuó en enero de 2021.

La mayor concentración de los suministros de leche en manos de unos pocos grandes actores y un cambio de los consumidores hacia la categoría de leche blanca en la fase de recuperación posterior a Covid19 han respaldado las mejoras de precios y producción.

Hasta hace poco, el precio de la LPE de Oceanía tenía un descuento del 23% con respecto al precio promedio de la leche nacional, pero esa competitividad ahora se ha derrumbado después de reducir la paridad de importación al 4% después del evento GDT del 2 de marzo. Mientras tanto, siete de las diez principales provincias productoras de leche ven los primeros signos de que los precios de la leche en las explotaciones agrícolas se disparan y se dirigen hacia un ablandamiento estacional.

Las ventas minoristas y de servicios de alimentos registraron ganancias anuales sustanciales durante el Año Nuevo chino en ausencia de los principales bloqueos experimentados en 2020. Sin embargo, el Ministerio de Comercio informó un crecimiento de las ventas minoristas y de servicios de alimentos del 4,9% y la Administración de Impuestos del Estado informó un crecimiento de las ventas de servicios de alimentos del 5,4% en comparación con el Año Nuevo chino de 2019, el rendimiento pareció ser mucho más silencioso y por debajo del promedio a largo plazo antes de la pandemia.

Las verificaciones de canales y los comentarios de los contactos de la industria indican que el gobierno desalentó a la población migrante de regresar a sus lugares de origen para el Año Nuevo chino, lo que contribuyó al crecimiento de la demanda de lácteos en las grandes ciudades, especialmente en la categoría de leche fresca.

Esto también puede haber sido compensado en parte por un consumo más lento, si no más débil, en las ciudades de nivel inferior debido a la menor cantidad de viajes de migrantes.

Es demasiado pronto para decir con qué rapidez se recuperará el consumo de la caída estacional posterior al Año Nuevo chino. Aparte de la leche fresca, está aumentando con cautela el mercado minorista de productos lácteos UHT post- Año Nuevo chino, ya que los canales de distribución deben despejarse como en años normales.

Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas de China (NBS) indican que la producción de leche creció un 7,5% interanual durante 2020, impulsada por la renovada expansión del rebaño, que comenzó en 2019. Si bien los precios del maíz y la harina de soja han aumentado significativamente, el impacto en el costo de producción de leche tiende a quedarse atrás del mercado spot de maíz y harina de soja.

Por lo tanto, las granjas lecheras (especialmente las grandes granjas corporativas) siguen siendo muy rentables, aunque con márgenes porcentuales más bajos. Esto continuará incentivando la producción de leche y la probable inversión, al menos a corto plazo.

Rabobank revisó su estimación de crecimiento de la producción de leche para 2020 a un 7,5% interanual (frente al 5,5% interanual anterior), de acuerdo con las estadísticas oficiales.

Rabobank mantiene sus previsiones de producción para 2021 en un 6% interanual en el primer semestre de 2021 y un 6,5% interanual en el segundo semestre de 2021.

El crecimiento de la oferta es impulsado por expansiones y facilitado por un impulso a corto plazo en las exportaciones de vaquillas de Oceanía a China.

Persisten los inventarios totales por encima de lo normal.

Con base en el crecimiento de la producción de lácteos de la NBS (un indicador del crecimiento de la demanda de procesamiento), elevamos nuestro crecimiento del consumo del segundo semestre de 2020 al 6% interanual, frente al 4% anterior. Estos no alteran las estimaciones previas de niveles de inventario más altos de lo normal que probablemente se encuentren en los canales. Las revisiones tienen un efecto de impacto para la producción y el consumo de 2021, ya que mantenemos una previsión de crecimiento de la demanda del 9% interanual en el primer semestre de 2021 y ajustamos el segundo semestre de 2021 con un crecimiento de la demanda al 4% interanual (frente al 3% interanual anteriormente), ya que la comparación con un segundo semestre de 2020 normalizado se vuelve desafiante.

La perspectiva de la demanda de importaciones ha mejorado, provocada por los altos precios internos y el posible acaparamiento debido a los desafíos de la cadena de suministro debido a los retrasos en el envío global y las aduanas. Rabobank espera que las importaciones de LME aumenten en un 2% interanual en el primer semestre de 2021, a pesar de un mercado bien surtido, considerando las nuevas llegadas de LPE y LPD más baratos bajo el TLC China-Nueva Zelanda.

La perspectiva para las importaciones del segundo semestre de 2021 es menos optimista, cayendo un 11% interanual y culminando con una disminución anual del 4% interanual. Sin embargo, es probable que se acumulen más existencias hacia fines de 2021.

De cara al primer semestre de 2022, Rabobank espera que el crecimiento de la producción de leche se desacelere al 4% interanual, mientras que el consumo de LME se desacelera a una línea de tendencia a más largo plazo del 3% interanual. Es probable que aumente la presión para reducir las existencias, y se prevé que las importaciones de la LME caerán un 14% interanual en el primer semestre de 2022, lo que resultará en dos caídas interanuales consecutivas de las importaciones en el segundo semestre de 2021 y el primer semestre de 2022.

Los procesadores han sido los más afectados por el aumento de los precios de la leche desde el tercer trimestre de 2020.

Algunos procesadores aumentaron recientemente los precios de la leche blanca básica entre un 3% y un 5% a principios de 2021. Como resultado, es poco probable que el crecimiento de la demanda se vea afectado en el corto plazo. Los procesadores de productos líquidos se sienten atraídos a importar LPE para optimizar los costos, debido a los fuertes precios internos de la leche. Sin embargo, los precios de LPE importados también han aumentado.

Es cuestión de tiempo hasta que los procesadores traspasen los costos más altos de la leche y los ingredientes a los consumidores, lo que podría desacelerar el impulso de la demanda más de lo esperado y presionar los precios de la leche.

El interés continuo de China en aumentar las existencias de seguridad presenta un riesgo al alza para las perspectivas de importación, mientras que la ola de inversiones en curso del sector lácteo para impulsar la autosuficiencia nacional puede presentar un riesgo a la baja para los precios de la leche y las necesidades de importación de China a medida que se materialicen algunos de estos proyectos.