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Transmisión a precios y costos del efecto devaluatorio en el tipo de cambio 2/10/2018

Desde que comienza el fuerte proceso devaluatorio (enero de 2018) y hasta la fecha, el traslado de sus efectos a los diferentes precios y costos, presenta una alta variabilidad que trata de presentarse en el gráfico siguiente:

Entre el mes de diciembre de 2017 y septiembre de 2018 el precio del dólar se incrementó en un 118%, nuestro principal producto de exportación (leche en polvo entera) presentó una caída en dólares FOB por tonelada, pero sintió todo el impacto favorable de la devaluación menos la reducción de reintegros y la implantación de los derechos de exportación. Este efecto repercute en el valor por litro equivalente de mercado externo medido en pesos, que se incrementa en el período un 80%.

El valor de referencia de oferta (costos de producción de largo plazo de la leche cruda), que tiene una alta incidencia de rubros que se modifican con el tipo de cambio, experimentó un incremento del 61% y en contraposición a ello el precio de la leche al productor se incrementó en un 39%.

Por el lado del ingreso industrial, el precio en el mercado interno que venía con fuerte retraso respecto a los índices inflacionarios, como lo hemos señalada en nuestro último informe de la cadena de valor, no se pudo recomponer debido a su difícil traslación a un mercado que presenta un alto deterioro en el salario real, niveles importantes de consumo per cápita y llegó al 29%. Por lo tanto el mix de mercado interno y externo se incremento en un 38% lo cual explica los pésimos resultados del sector industrial y la imposibilidad de trasladar mejoras significativas al precio al productor, que necesita recomponer pérdidas anteriores (causadas por fenómenos meteorológicos y del mercado) y los notables incrementos de costos actuales.

El proceso de traslación de la devaluación del tipo de cambio hacia el precio de productos e insumos, será paulatino (y seguramente inexorable) en función a cómo lo pueda ir absorbiendo el mercado, y seguramente no será ordenado,  con lo que la medición de los precios internos en dólares, y los precios relativos, mantendrán una alta distorsión por un período de varios meses.

Los datos provienen de las siguientes fuentes:

-          Dólar: tipo de cambio vendedor BCRA.

-          Inflación: Indice de Precios al Consumidor - INDEC.

-          Valores del Litro de Leche Equivalente y de Referencia de Oferta: IAPUCO – INTA.

-          Precios al Productor: panel de 18 empresas de la DNL-Agroindustria.

-          Precios LPE: INDEC.

-          Los valores no disponibles aún para septiembre, fueron estimados por OCLA.