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Valores de Referencia de Mercado – Poder de Compra de la Industria 26/8/2020

Valores de Referencia

·         Valor de Referencia de Oferta: expresa la necesidad de ingreso por litro de leche del sector de producción primaria (gastos directos + gastos de estructura + amortizaciones + una tasa de interés al capital).

·         Valor de Referencia de Demanda: expresa la capacidad de pago por litro de leche cruda por parte de las industrias lácteas, en condiciones normales de operación y sin margen de renta alguno por encima del costo de oportunidad al capital incluido.

·         Valor Pizarra: precio publicado por la DNL-MAGyP en base a la muestra de 18 empresas.

En el siguiente gráfico se comparan estas tres variables como promedio de todas las industrias:

En el mes de julio del 2020 la capacidad de pago según IAPUCo llega a $ 17,71/litro de leche y es $0,9/litro, inferior al precio real pagado que fue para ese mes de $ 18,61 (Precio Panel 18 Empresas usado desde un inicio en los análisis mensuales, $ 18,33 SIGLeA). Si observamos el comportamiento del Valor por Litro Equivalente de Salida de Fábrica (precio al que vende la industria), aumentó un 0,6% respecto al mes anterior (33,4% de incremento interanual) y el precio al Productor aumentó un 0,4% (+19,4% interanual). Por su parte, el Valor de Referencia de Oferta o Costo del Productor estuvo en $ 18,40/litro, $ 0,21 por debajo del precio cobrado, y son 17 meses los que mantiene esta situación de diferencia positiva entre precio y costo.

En el gráfico de abajo se subdivide la capacidad de pago o valor de referencia de demanda, entre las denominadas Megas y Grandes Empresas (MyGEs) y Pequeñas y Medianas Empresas (PyMEs).

Cabe acotar dos cosas, la primera es que la capacidad de pago calculada es sobre la base del cumplimiento total de las obligaciones impositivas, y en segundo lugar que como ya lo hemos marcado, el precio real pagado, independientemente de la capacidad de pago de cada tipo de empresa, surge por las fuerzas que se dan en el mercado.

Se observa en el gráfico una mayor capacidad de pago en el mes de julio/20 del segmento de MyGEs de $ 18,63/litro ($ 0,02 por encima del precio pagado) y un valor para el segmento PyMEs de $ 16,64 ($ 1,99 por debajo del precio pagado), que está por décimo cuarto mes consecutivo por debajo del precio pizarra.

Viendo el precio pizarra liquidado y comparado con la capacidad de pago promedio de la industria, actualizada por IPC, para un período más prolongado, puede observarse que en el largo plazo (salvo oscilaciones temporales) los valores promedio convergen: $ 16,48 por litro de Precio Pizarra y $ 15,96 por litro de Poder de Compra.