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Perspectivas de los precios de los productos básicos agrícolas para 2021 - Lácteos 7/1/2021

LÁCTEOS: ¿PUEDE DURAR LA RESILIENCIA DE PRECIOS DEL MERCADO?

Los precios de los productos lácteos superaron los peores temores y expectativas en 2020.

Como mercado en el que la oferta es difícil de ajustar, la amenaza de demanda planteada por Covid presagiaba particularmente mal para los precios de los lácteos, que de hecho se desplomaron en los dos meses hasta fines de marzo, en términos de futuros de leche entera en polvo al contado NZX.

Sin embargo, respaldados por factores que incluyen tasas récord de sacrificio de vacas lecheras en EE. UU., Programas de apoyo del gobierno y, en particular, la recuperación económica más rápida de lo esperado en China, el principal importador de lácteos, los mercados lograron una fuerte recuperación de los mínimos de la primavera.

En términos generales, los precios terminaron 2020 en muchos casos en territorio positivo para el año, con los futuros de leche entera en polvo subiendo un 5,5% y el índice Global Dairy Trade subiendo un 1,3%, aunque los futuros de la leche de Clase IV de Chicago, por ejemplo, perdieron un 17,9% y los precios de la Clase II algunos 16%.

¿Cómo se comportarán los precios en 2021? ¿Los elevados costos de los alimentos para el ganado limitarán la producción, mientras que la retirada de Covid impulsa la demanda, para apuntalar los precios? Los principales analistas dan su opinión sobre el futuro de los productos lácteos y los precios de la leche.

Abares - Australia

Se pronostica que el precio mundial de la manteca caerá un 13% a US$ 3.879 por tonelada en 2020-21, revisado al alza desde el pronóstico de septiembre, debido a una reducción en la cantidad de manteca vendida en la plataforma Global Dairy Trade por Fonterra Nueva Zelanda y un posterior aumento de precios.

Se pronostica que la leche entera en polvo caerá un 4% a US$ 3.179. Se pronostica que el precio del queso caerá un 5% a US$ 4.021 por tonelada, y que la leche en polvo descremada aumentará un 2% a US$ 2.798 por tonelada. Se pronostica que el precio de la leche en la explotación agropecuaria en Australia será de Au$ 47,9 centavos de dólar por litro en 2020-21 (US$ 0,373/litro), un 9% menos que los niveles altos de 2019-20.

Se espera que el aumento de la producción de leche en Australia facilite la competencia entre los procesadores por el suministro de leche. Los precios internos caerán en 2020-21, en línea con los precios mundiales más bajos. La demanda mundial de productos lácteos se ha recuperado tras el efecto moderador de las medidas de contención de Covid-19. Sin embargo, se espera que el aumento de la oferta mundial supere una recuperación de la demanda mejor de lo esperado.

ASB Bank - NZ

La demanda mundial todavía se mantiene bien, lo que respalda los precios de los lácteos. Para la leche entera en polvo ... las ganancias de los últimos meses significan que los precios [en Global Dairy Trade] ahora se han adelantado a lo que eran hace un año, US$ 3.200 por tonelada. Las subastas recientes han sido marcadas por una fuerte demanda de China en medio de la recuperación allí, y el enfoque continuo en la seguridad alimentaria.

Agradablemente, la curva del contrato permanece plana y estable, por lo que las ganancias de precios no son impulsadas por temores de oferta a corto plazo, sino por una demanda constante gracias al aumento del consumo.

El mercado de futuros también está fijando el precio de la leche entera en polvo por encima de los US$ 3.200 por tonelada hasta el final de la temporada [2020-21].

ASB está elevando su previsión del precio de la leche en los tambos de Nueva Zelanda para la temporada a NZ$ 7,00 dólares neozelandeses por kilogramo de sólidos lácteos.

El gran factor a tener en cuenta ahora es la producción durante el verano [del hemisferio sur], ya que el clima se calienta.

Nuestra revisión del pronóstico es una señal de cuán resistente ha sido el sector lácteo través de la pandemia. En marzo, en el apogeo de la incertidumbre relacionada con Covid, pensamos que existía el riesgo de que el precio de la leche bajara por debajo de los 6 dólares neozelandeses.

BNZ Bank

Las esperanzas de la vacuna Covid han impulsado el apetito por el riesgo y la perspectiva de mejores condiciones económicas a mediano plazo.

Aporta el potencial para mejorar la demanda y los precios de los lácteos. Ya hay señales de esta demanda con el número de postores insatisfechos en la subasta GlobalDairyTrade de principios de diciembre alcanzando su nivel más alto desde abril de 2019.

Eso no quiere decir que no sigan circulando riesgos materiales. Covid no ha desaparecido y todavía está causando interrupciones materiales en muchas partes del mundo, incluidas las industrias de servicios alimentarios y en todas las cadenas de suministro.

El suministro mundial de leche ha ido creciendo, pero no de forma excesiva. La producción de leche de Nueva Zelanda en octubre fue solo un 0,3% más alta que hace un año, una marcada desaceleración ya que algunas áreas se secaron un poco después de lo que fue un buen comienzo de temporada. Las lluvias recientes deberían hacer que las comparaciones de la producción de leche con el año anterior mejoren algo más adelante. Nuestro pronóstico para la producción de leche de Nueva Zelanda para toda la temporada se mantiene por encima del 1%.

Los números hasta la fecha nos ven empujar nuestro pronóstico para el precio de la leche de Fonterra 2020-21 a NZ$ 7,00 por kilogramo de sólidos de leche, desde NZ$ 6,80 anteriormente.

Fitch – Calificadora de Riesgo

Mantenemos nuestras previsiones de precios de la leche para 2021 en US$ 17,05 dólares por quintal para los futuros de leche de Clase III de Chicago (US$ 0376/litro de leche). Seguimos esperando que el crecimiento de la producción mundial de leche se acelere en 2021, pero no habrá una volatilidad considerable en el mercado a causa del coronavirus.

Por ahora, pronosticamos un crecimiento de la producción agregada entre los cuatro principales  exportadores mundiales (EE. UU., Nueva Zelanda, Australia y la UE), pero se mantendrán relativamente modestos en torno al 1,3%. El crecimiento de la demanda mundial de productos lácteos se acelerará del 1,5% al ​​2,5%, impulsado principalmente por el crecimiento acelerado en India y otros mercados emergentes.

El fuerte comercio mundial ha ayudado a respaldar los mercados, combinado con diversos grados de apoyo y compras gubernamentales, que van desde el estímulo fiscal a los consumidores y pagos directos a los productores para ayudas al almacenamiento o compras gubernamentales de productos lácteos. A pesar de las interrupciones debidas a Covid-19, los precios de la leche en el campo en las principales regiones productoras de leche del mundo se han mantenido resistentes y la producción seguirá creciendo modo.

Es probable que la ayuda gubernamental se desacelere, pero no desaparezca en 2021, a medida que surjan el impacto a largo plazo de Covid-19 y la recesión económica. Aún así, con la producción mundial de leche en aumento y la demanda aún en modo de recuperación, esperamos que los fundamentos del mercado sigan siendo débiles durante al menos el segundo trimestre de 2021.

Rabobank

Tras la interrupción debida a la propagación inicial de Covid-19 y los consiguientes bloqueos, las regiones productoras y consumidoras de lácteos del mundo han reequilibrado gradualmente la oferta y la demanda. El fuerte comercio mundial ha ayudado a respaldar los mercados, combinado con diversos grados de apoyo y compras gubernamentales, que van desde el estímulo fiscal a los consumidores y los pagos directos a los productores hasta la ayuda al almacenamiento o las compras gubernamentales de productos lácteos. A pesar de las interrupciones causadas por el Covid-19, los precios de la leche en las granjas en las principales regiones productoras de leche del mundo se han mantenido resistentes y la producción seguirá en modo de crecimiento.

Es probable que la ayuda gubernamental se desacelere, pero no desaparezca en 2021, a medida que surjan el impacto a largo plazo de Covid-19 y la recesión económica. Aún así, con la producción mundial de leche en aumento y la demanda aún en modo de recuperación, esperamos que los fundamentos del mercado sigan siendo débiles durante al menos el segundo trimestre de 2021.

USDA

Con base en datos recientes, el pronóstico para el tamaño del rodeo lechero en los EE. UU. se ha elevado a 9,4 millones de cabeza. Con un mayor número esperado de vacas lecheras, el pronóstico de producción de leche para 2021 es de 226,3 mil millones de libras (uno 102.650 millones de litros de leche).

Se espera que las exportaciones de productos de suero, especialmente a China, sigan creciendo. Con precios estadounidenses más competitivos, se esperan mayores exportaciones de queso.

El pronóstico para las importaciones de 2021 sobre una base de grasa láctea se redujo a 6.800 millones de libras, 0.1 millones menos que el pronóstico del mes pasado, debido a las menores importaciones esperadas de varios productos lácteos.

El pronóstico para el uso doméstico en 2021 en base a la grasa láctea es de 222,5 mil millones de libras.

Los pronósticos de precios para 2021 se han reducido para el queso cheddar y la manteca a US$ 1,635 y US$ 1,570 por libra (US$ 3.605 y US$ 3.461/ton) , respectivamente, debido a los recientes movimientos de precios y a la reducción de las expectativas de demanda interna.

El precio de la LPD pronosticado para 2021 se ha elevado a $ 1,065 por libra (US$ 2.348/ton). El precio del suero seco se ha elevado en 4,0 centavos a US$ 0.405 por libra, debido a los recientes movimientos de precios y mayores expectativas para las exportaciones de productos de suero.

Con el pronóstico del precio más bajo del queso para 2021 que compensa con creces el pronóstico del precio más alto del suero seco, el pronóstico del precio de la leche de Clase III para el 2021 es de $ 15,60 por quintal (US$ 0,35/litro), $ 1,65 menos que el pronóstico del mes pasado.

Con la previsión del precio más bajo de la manteca más que contrarrestada la previsión del precio de LPD más alto, la previsión del precio de la leche de Clase IV se ha reducido $ 0,40 a US$ 13,60 por quintal (US$ 0,31/litro). La previsión del precio de toda la leche para 2021 es de US$ 16,60 por quintal (US$ 0,38/litro).