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Valores de Referencia de Mercado – Poder de Compra de la Industria 2/7/2021

Valores de Referencia:

• Valor de Referencia de Oferta: expresa la necesidad de ingreso por litro de leche del sector de producción primaria (gastos directos + gastos de estructura + amortizaciones + una tasa de interés al capital).
• Valor de Referencia de Demanda: expresa la capacidad de pago por litro de leche cruda por parte de las industrias lácteas, en condiciones normales de operación y sin margen de renta alguno por encima del costo de oportunidad al capital incluido.
• Valor Pizarra: precio publicado por la DNL-MAGyP en base a la muestra de 18 empresas.

En el siguiente gráfico se comparan estas tres variables como promedio de todas las industrias:

En el mes de mayo del 2021 la capacidad de pago según IAPUCo llegó a $ 32,15/litro de leche y es $1,78/litro, superior al precio real pagado que fue para ese mes de $ 30,37 (Precio Panel 18 Empresas usado desde un inicio en los análisis mensuales, $ 29,77 SIGLeA). Si observamos el comportamiento del Valor por Litro Equivalente de Salida de Fábrica (precio al que vende la industria), aumentó un 7,3% respecto al mes anterior (54,4% de incremento interanual) y el precio al Productor aumentó un 5,4% (+63,5% interanual). Por su parte, el Valor de Referencia de Oferta o Costo del Productor estuvo en $ 30,79/litro, $ 0,42 por encima del precio cobrado, y es el décimo mes, luego de 17 meses consecutivos, en que el costo calculado (costo de producción + costo de oportunidad al capital), supera al precio percibido.

Cabe acotar y como ya lo indicamos en el análisis de Costos Regionales de Producción, que el precio recupera e incluso supera a dos de sus principales variables de ajuste, como lo son la inflación y el tipo de cambio, pero no lograr recuperar la suba de precios que tuvieron el maíz y la soja que influyen fuertemente en los costos de alimentación y en los valores de arrendamiento y además en el último mes se agrega como factor negativo la reducción del recupero por carne proveniente de la venta de las vacas de rechazo que por el cierre de exportaciones disminuyeron su precio.

En el gráfico de abajo se subdivide la capacidad de pago o valor de referencia de demanda, entre las denominadas Megas y Grandes Empresas (MyGEs) y Pequeñas y Medianas Empresas (PyMEs).

Cabe acotar dos cosas, la primera es que la capacidad de pago calculada es sobre la base del cumplimiento total de las obligaciones impositivas, y en segundo lugar que como ya lo hemos marcado, el precio real pagado, independientemente de la capacidad de pago de cada tipo de empresa, surge por las fuerzas que se dan en el mercado.

Se observa en el gráfico una mayor capacidad de pago en el mes de mayo/21 del segmento de MyGEs que del segmento PyMEs, $ 33,99 y $ 29,63, respectivamente. La capacidad de pago de las MyGES estuvo $ 3,62 por encima del precio real pagado y el de las PyMEs $ 0,74 por debajo.

Es el quinto mes consecutivo en que el poder de compra de la leche de las MyGEs es superior al precio realmente liquidado y es el vigésimo tercer mes consecutivo en que el precio real pagado promedio panel 18 es superior a la capacidad de pago del segmento PyMEs.

Viendo el precio pizarra liquidado y comparado con la capacidad de pago promedio de la industria, actualizada por IPC, para un período más prolongado, puede observarse que en el largo plazo (salvo oscilaciones temporales) los valores promedio convergen: $ 24,09 por litro de Precio Pizarra y $ 23,80 por litro de Poder de Compra.