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Persiste el escenario bajista en GDT y las importaciones de Brasil siguen siendo competitivas 7/7/2022

El Comercio Global de Productos Lácteos (GDT) alcanzó en su evento N° 311 un escenario bajista, que se formó en la última quincena, se ha establecido y persistido en este evento. El temor a las recesiones económicas, asociado al retorno a la incierta normalidad en China, incidió negativamente en los precios practicados en el mercado internacional de lácteos.

Uno de los factores que contribuyeron a este escenario bajista, e impulsaron los retrocesos en los precios, fueron los obstáculos económicos que enfrentan las grandes economías mundiales. Estados Unidos está experimentando un repunte de la inflación, y los principales índices de Wall Street han sufrido fuertes caídas en los últimos días, con los inversores preocupados por la posibilidad de una recesión económica.

Europa también da señales de que puede enfrentarse a una recesión económica ante los problemas causados ​​por el conflicto entre Rusia y Ucrania. Países como Alemania ya empiezan a analizar la posibilidad de un racionamiento energético, ante los problemas de suministro de gas ruso.

Además, el índice de compras para la zona euro alcanzó un mínimo de 16 meses, lo que apunta a un crecimiento de solo aproximadamente 0,2% en el trimestre, lo que refuerza que lo peor podría estar por venir. En este escenario, los precios del petróleo han caído con fuerza en los últimos días.

El martes, el crudo estadounidense cayó un 4,44%, mientras que el crudo Brent cayó un 5,44% en el mercado de futuros. Estas preocupaciones sobre una desaceleración económica mundial afectaron al mercado en su conjunto.

Otro factor que incrementó las bajas fue la política de control sanitario en China. El país asiático anunció un confinamiento para aproximadamente 760.000 personas en la provincia de Anhui, en el este del país, donde ocurrió un brote de covid-19, con 287 casos registrados.

Además, la ciudad de Shanghái reorganizó centros de pruebas masivas en nueve distritos tras la detección de nuevos casos de covid-19. El regreso de los sitios de prueba en más de la mitad de los distritos de la ciudad ha activado una señal de advertencia, con temores de un regreso de los cierres en la ciudad china clave.

Ambos factores impactaron negativamente en el mercado, potenciando el escenario bajista formado en la última subasta.

En cuanto a los contratos de futuros de leche entera en polvo en la GDT y en la Bolsa de Futuros de Nueva Zelanda (NZX Futures), los precios se mantienen en niveles similares durante los próximos 3 meses. En medio de las incertidumbres generadas por la extrema volatilidad del mercado, los pronósticos de GDT estiman un ligero aumento para agosto, seguido de descensos, rondando los US$ 4.000/ton. para los futuros de NZX, los precios se mantienen en torno a los 4.000 $/tonelada, al menos a corto plazo.

Para comprender el impacto de las negociaciones del evento GDT en el mercado nacional, podemos considerar la tasa de cambio de este lunes (04/07/2022) — R$ 5,31 — y el valor de la leche entera en polvo internacional (US$ 3.961 / tonelada), para llegar al precio equivalente de una leche importada colocada en Brasil, que sería de R$ 2,56/litro.

Ese valor está por debajo, si se compara con la leche pagada al productor en el mes de junio – cerró en un promedio de R$ 2,68/litro (CEPEA/ESALQ) – y es un valor muy por debajo si se compara con el precio spot leche a partir de la primera quincena de julio (R$ 4,87/litro – promedio de Brasil).

Debido a la baja disponibilidad de leche, los precios en el mercado interno continúan con un escenario alcista, pasando por nuevas alzas y operando cerca de máximos históricos, como el precio Spot de la leche, que superó máximos históricos.

En los últimos días, el dólar ha recuperado fuerza. El escenario alcista estuvo impulsado por los temores de una recesión global y la atención se centró en los riesgos fiscales que nuevas ayudas discutidas por el gobierno federal podrían causar en el país.

Es bueno reforzar que los precios internacionales practicados en la GDT son parámetros e indicadores para los demás precios internacionales. La mayoría de las importaciones de Brasil son del Mercosur (aproximadamente el 87% en 2021). Siguiendo esta línea, un punto de atención es la disponibilidad de leche por parte de nuestros principales socios comerciales, que luego de aumentar por la estacionalidad de la producción, volvió a ser baja, precisamente por la mayor comercialización en Brasil, que ante la baja disponibilidad en el mercado interno, aumentó la demanda de leche del Mercosur.

Por lo tanto, el escenario por el momento se mantiene. Aun con factores que impactan negativamente en la competitividad de las importaciones, como por ejemplo, la apreciación del dólar y la disponibilidad del Mercosur, la competitividad de los productos internacionales sigue fortaleciéndose, ante la caída de los precios internacionales, y en especial, de los precios en el mercado interno, que viene pasando por sucesivas alzas, alcanzando récords históricos. La tendencia para la segunda mitad del año es de aumento de las importaciones, por la ganancia de competitividad de los productos internacionales, y una ventana de exportación aún cerrada.