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GDT: la demanda menos estimulada repercute en los precios de los productos lácteos 23/3/2023

Esta semana se llevó a cabo el evento 328 de la subasta Global Dairy Trade (21/03) y el escenario bajista se impuso una vez más. El segundo evento de marzo en la plataforma GDT mostró un pequeño retroceso de -2,6% en el promedio de sus precios, cerrando en US$ 3.361/ton

En esta quincena, el volumen negociado se mantuvo prácticamente estable en relación a la quincena anterior. Se negociaron 26.795 toneladas de productos lácteos, volumen un 0,2% superior al negociado en la última subasta.

En los precios de los productos se observaron los siguientes movimientos a la baja: la leche en polvo entera cayó -1,5% y cerró en 3.228/t, la leche en polvo descremada cayó -3,5%, cerrando en US$ 2.648/t, (valor más bajo desde septiembre de 2020), el queso  (-10,2%, cerrando en US$ 4.052/t), manteca (-3,0%, cerrando en US$ 4.748/t).

Tabla 1. Variación de precios (con relación al evento anterior) e índices de productos negociados en la subasta GDT del 21/03/2023.

El escenario de precios bajos aún persiste, frente a una demanda mundial retraída de productos lácteos. China, el principal comprador de productos lácteos del mundo, continúa con un volumen de importaciones por debajo de las expectativas para el país . Además, se ha intensificado la preocupación por la recesión económica mundial, ante los problemas que enfrentó el sector financiero mundial en los últimos días, con la crisis bancaria.

Por otro lado, luego de una caída en 2022, la proyección de suministro mundial de lácteos para este año es más positiva, incluida la producción en Nueva Zelanda, el principal proveedor de la GDT. De esta forma, el mercado está más abastecido que en 2022 y en un momento de menor demanda.

En este escenario menos optimista para la demanda, los precios de los futuros han estado mostrando caídas, tanto para el GDT como para la Bolsa de Futuros de Nueva Zelanda (NZX Futures). Los precios de futuros actualmente muestran un mayor crecimiento a partir de la segunda mitad (cuando se espera que China regrese a las compras), sin embargo, con precios en niveles por debajo de los US$3500/tonelada para la leche en polvo entera.

¿Y cómo afectan los resultados de la subasta GDT al mercado brasileño?

Para comprender el impacto de las negociaciones del evento GDT en el mercado nacional, podemos considerar la tasa de cambio de este martes (21/03/2023) — R$ 5,24 — y el valor de la leche en polvo entera internacional ( US$ 3.228/tonelada), para llegar al precio equivalente de una leche importada colocada en Brasil, que sería de R$ 1,94/litro .

Ese valor es menor cuando se compara con la leche pagada al productor en febrero – cerró en un promedio de R$ 2,66/litro (CEPEA/ESALQ) – y también menor cuando se compara con el precio de la leche al contado en la segunda quincena de marzo ( BRL 3,03 / litro – promedio en Brasil).

Cabe señalar que, a pesar de que GDT es el principal indicador de los precios de los lácteos en el mundo, en los últimos meses nuestros principales proveedores de productos lácteos para importación (Argentina y Uruguay) vienen cobrando precios muy por encima de los de la GDT.

Según una encuesta de MilkPoint Mercado, los precios practicados en el Mercosur en la primera quincena de marzo para la leche en polvo entera cerraron en un promedio de US$ 4.119/tonelada (CIF). Considerando el dólar a R$ 5,24, llegamos al precio equivalente de una leche importada colocada en Brasil, que sería de R$ 2,56/litro – aún por debajo de los precios de la leche brasileña.

Por lo tanto, con los precios internacionales aún competitivos en comparación con los precios brasileños, las importaciones de productos lácteos de Brasil deberían seguir siendo estimuladas en los próximos meses.