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BRASIL: tendencias del mercado 4/9/2024

¿Y podrían disminuir las importaciones?

Ésta es la pregunta que se hacen muchos agentes del mercado, tras la creciente participación de los productos lácteos importados en nuestro consumo interno en los últimos años.

Para discutir estas expectativas, el Foro MilkPoint Mercado contó con la participación de Vitor Vieira, trader de commodities del grupo Interfood.

Vitor destacó que Brasil debe seguir siendo un comprador importante de productos lácteos de Argentina y Uruguay, países que tienden a seguir buscando atender el mercado brasileño. Sin embargo, otros mercados compradores han aumentado la demanda de productos del Mercosur, lo que puede reducir la disponibilidad para los envíos a Brasil.

Este aumento de la participación de otros mercados en las exportaciones de Argentina y Uruguay ya se puede observar este año, especialmente en productos como la leche en polvo.

En el siguiente gráfico podemos observar las participaciones relativas de Brasil y Argelia en las exportaciones totales de leche entera en polvo en 2023 y en las parciales en lo que va del año. Se puede observar que la participación de Brasil pasó del 58% al 45%. Mientras que el volumen destinado a Argelia pasó del 21% al 36%.

Figura 1. Participación por país en las exportaciones de Leche Entera en Polvo de Argentina y Uruguay.

Fuente: Interfood - con base en publicaciones oficiales de los países.

Para 2025, la mayor asignación a otros mercados y la menor participación de Brasil pueden seguir ocurriendo, influenciadas por varios factores, entre ellos el tema de la logística global.

Algunas de las principales regiones importadoras de lácteos, como Oriente Medio y el norte de África, se han enfrentado a conflictos en la región del Mar Rojo, lo que dificulta (y encarece) la compra de productos lácteos de Oceanía. Esto hace que estos países intensifiquen sus compras de productos del Mercosur, como se analiza en un artículo publicado en MilkPoint.

Otro factor importante es el aumento de la demanda de algunos países compradores en los últimos meses, como Argelia y China.

En la última subasta de la plataforma Global Dairy Trade (GDT), se produjo un aumento significativo de los precios de los lácteos, alcanzando la leche entera en polvo, por ejemplo, uno de los niveles más altos desde octubre de 2022.

A pesar de estos recientes aumentos en el mercado internacional, Brasil continúa pagando precios más altos que otros mercados, pero esta diferencia es mucho más estrecha que en el pasado reciente (como en 2023 y principios de 2024).

En este escenario, las importaciones brasileñas deberían seguir siendo una parte importante de la oferta, pero con volúmenes ligeramente inferiores a los de los últimos dos años.

Por el lado de la demanda, el momento es más positivo

Tras un final de 2023 marcado por caídas de precios y estrechamiento de márgenes en toda la cadena, el año 2024 ha sido más favorable para el consumo. Uno de los factores que contribuyó al aumento del consumo fue la expansión del mercado laboral y el aumento de los ingresos de la población.

Según el IBGE, en el trimestre finalizado en junio, la tasa de desempleo en Brasil fue del 6,9%, el nivel más bajo de los últimos 10 años. Durante este período, el ingreso promedio de los trabajadores también creció, lo que resultó en una mayor masa salarial total en el mercado.

Gráfico 2. Masa salarial total - miles de millones de reales*.

* Masa de Salario Real Efectivo Total

Fuente: IBGE - elaborado por MilkPoint Ventures.

En este escenario de ingresos más robustos, los productos lácteos se han visto beneficiados. Thais Lordelo, de Scanntech, presentó en el Foro MilkPoint Mercado datos sobre el desempeño de la canasta láctea minorista durante el 1er semestre del año, destacando los impactos positivos en el crecimiento de las ventas de queso y yogurt, por ejemplo. Por otro lado, Thaís también destacó que este desempeño favorable no se aplica a todas las categorías, ya que algunos productos, como la leche UHT y la leche condensada, enfrentan dificultades para crecer en el mercado.

Para 2025, el impulso del gasto de los consumidores tiende a enfriarse. Luis Otávio Leal, economista jefe y socio de G5 Partners, comentó los avances en 2024 y señaló que el escenario de consumo para 2025 debería acercarse a la estabilidad o mostrar un crecimiento modesto. Esto se debe a que es poco probable que el mercado laboral experimente una expansión adicional, las tasas de interés se mantendrán altas y es poco probable que el poder adquisitivo experimente mejoras significativas como las observadas en el último año.

En este escenario, ¿Cuáles son las principales tendencias del mercado para 2025?

• Producción: con una situación de rentabilidad más favorable, la producción de leche debería comenzar en 2025 de forma más estimulada;
• Importaciones: Brasil debe enfrentar una mayor competencia con otros mercados para los productos del Mercosur, lo que probablemente resultará en una disminución en el volumen importado por Brasil en relación con los niveles actuales;
• Oferta General: a pesar de la expectativa de menores importaciones, el crecimiento de la producción interna debería aumentar la oferta general de productos lácteos en Brasil, dejando el mercado más abastecido;
• Consumo: después de un crecimiento significativo en 2024, la expectativa para el próximo año es que el consumo sea menos intenso en relación con los niveles actuales.