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CHINA: importaciones de productos lácteos a febrero de 2025 25/3/2025

Las importaciones de productos lácteos de China venían creciendo significativamente entre 2013-2021 (salvo en la crisis de 2015) a una tasa acumulativa del 10,6% anual, con la caída del 16,5% en 2022, del 10,0% en 2023 y del 9,9% en 2024, la tasa se redujo al 3,8% anual. De cualquier manera, sigue siendo China uno de los principales motores de la demanda de lácteos en el mercado internacional, punto este que varios analistas ponen en duda para el futuro.

Las compras de China en el mercado internacional ascendieron a unos 20.000 millones de litros de leche equivalentes en el año 2021, muy cercanas al 25% de lo que se comercializó en ese mercado (excluyendo las ventas intra Unión Europea), de allí que su comportamiento sea muy relevante para la determinación de los precios. En el año 2022 se dio una caída del 17,1% en las ventas mundiales en China. Si vemos lo que ocurrió en el año 2023, las compras de China medidas en litros de leche equivalentes cayeron un 20,5% (las compras chinas representaron el 14% del mercado mundial), y en 2024 cayeron el 11,0%.  Esta menor demanda cuando se enfrenta con una oferta creciente en producción de leche, produce reducciones en los precios internacionales. En los últimos tiempos esta menor demanda de China se viene compensando con un importante crecimiento de la demanda en países del Sudeste Asiático.

Estas bajas en las compras de China respondieron en principio, a altos stocks generados en las grandes compras de 2021, a las dificultades logísticas que implicaron el cierre de algunas ciudades por rebrotes de Covid, efectos colaterales de la Guerra en Ucrania y el proceso inflacionario que se viene dando en todas las economías mundiales con incidencias recesivas en la demanda. Luego la baja se profundizó por una mayor producción local con incentivos del gobierno para incrementarla y reducir la reconstitución de leche importada.

Puede observarse en el gráfico superior la tendencia al crecimiento de la producción de productos elaborados en los últimos 15 años, con una estabilización entre 2021-2023 y una importante caída en 2024 (-5,3%).

Por su parte la tasa de autosuficiencia, que surge de comparar la producción total local con la oferta local (todo medido en litros de leche equivalentes), estuvo en 2024 en un 85% (la más alta de los últimos 10 años), demostrando el déficit estructural de abastecimiento de leche, pero que se viene reduciendo.

En el mes de febrero, se da una suba del 16,4% en el volumen de importaciones, con subas generalizada de productos, salvo leches en polvo, siendo los determinantes del aumento cremas, sueros y algunos quesos. El acumulado del primer bimestre del año acumula una suba del 8,3%.

El monto total de importaciones en dólares del período enero-febrero del año fue un 17,2% superior a igual período del año anterior y el importe promedio pasó de US$ 3.901/ton. a US$ 4.223/ton., un 8,3% más, por lo que la suba en el monto total importado fue atribuible en igual proporción a volumen como a precio.

El Valor por Litro de Leche Equivalente de las importaciones de China en el primer bimestre de 2025 fue de US$ 0,91 (subiendo un 23,2%), cuando el Valor por Litro Equivalente de las exportaciones totales de Argentina a todos los destinos para igual período, fue de US$ 0,55/litro.

En el gráfico siguiente se pueden observar las tasas de variación de las importaciones de productos lácteos de China, con caídas importantes en 2022 y principios de 2023, producto de los factores mencionados más arriba, y la tasa levemente positiva de marzo 2023, que vuelve a tornarse levemente negativa en abril y se comienza a recuperar en mayo de 2023 y con mucha mayor fuerza en junio, pero desde allí a octubre, con diferente intensidad, la tasa de variación interanual de las importaciones permanece siempre en el cuadrante negativo (16 meses), tornándose positiva en los últimos cuatro meses.

China es el principal importador de Leche en Polvo Entera y su principal proveedor es Nueva Zelanda quien ostentó el 94,5% de participación de ese producto en el gigante asiático en lo que va de 2025, levemente superior a la participación de igual período del 2024 que fue del 93,9%.

Informe del 1° trimestre de 2025 - RABOBANK

Los precios promedio de la leche en granja china disminuyeron interanualmente, alcanzando los 3,1 CNY/kg (0,43 USD/kg) a fines de febrero, un 14 % menos en moneda local y un 15 % menos en dólares estadounidenses. Sin embargo, mes a mes, el precio promedio de la leche se ha estabilizado gradualmente (-0,2 % intermensual), lo que refleja un mejor equilibrio entre la oferta y la demanda.

Los precios de la leche entera en polvo de Oceanía aumentaron a 4.150 USD/ton a principios de febrero. El último análisis de paridad de importación de Rabobank muestra que los precios de la leche entera en polvo de Oceanía tienen una prima del 24 % sobre el costo de producción interna debido a los bajos precios de la leche cruda china y al aumento de los precios de la leche entera en polvo de Oceanía.

La producción de leche de China disminuyó un 2,8 % interanual en 2024, y el volumen total alcanzó los 40,79 millones de toneladas, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS). La disminución del volumen se debe principalmente a la reducción del número de vacas en ordeño. Según el Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales, el número de vacas lecheras disminuyó un 4,5% y un 4% interanual, respectivamente, de 2023 a 2024.

Seguimos opinando que la disminución de la producción de leche se produce más en las granjas lecheras de tamaño pequeño a mediano. Las tasas de crecimiento de la producción de leche en la mayoría de las granjas lecheras de gran escala son mucho más lentas que antes, pero aún no son negativas.

La menor producción de leche continuará en 2025. Hemos revisado nuestro pronóstico para el primer semestre de 2025, prediciendo una disminución interanual del 4,3% en la producción de leche (anteriormente -2,5% interanual), considerando la disminución más rápida de lo esperado en la producción de leche en el cuarto trimestre de 2024.

Es probable que la producción de leche disminuya un 0,8% en el segundo semestre de 2025, lo que provocará una disminución anual del 2,6% interanual (previsión anterior: -1,5% interanual), con una producción de 39,7 millones de toneladas. Pronosticamos que la producción de leche en el primer semestre de 2026 probablemente se mantendrá estable con una tasa de crecimiento interanual del 0,4%. El nivel y la velocidad de la reducción de la capacidad en 2025 dependerán en gran medida de cuánto dure el punto más bajo del ciclo. Es posible que el ciclo descendente tarde más de lo esperado en terminar, dado que la confianza del consumidor sigue siendo débil en 2025.

Rabobank mantiene su opinión de que el crecimiento del consumo de productos lácteos en equivalente de leche líquida (LME) disminuyó aproximadamente un 2% interanual en 2024.

Según el Ministerio de Comercio, las ventas minoristas y de servicios de alimentación de las empresas clave registraron ganancias interanuales del 4,1% durante el Año Nuevo Lunar chino de 2025. El crecimiento fue menor que en 2024 (cuando el crecimiento del comercio minorista y de los servicios de alimentación aumentó un 8,5 % interanual), lo que indica una lenta recuperación del consumo interno. El IPC de productos lácteos de China siguió cayendo y bajó un 1,7 % interanual en enero de 2025, lo que refleja la continua debilidad de los precios y la demanda de productos lácteos internos.

Mantenemos nuestro pronóstico de un crecimiento interanual del 1,2 % en el consumo de productos lácteos en 2025 en términos de LME, con base en débiles cifras comparables de 2024.

Según nuestras fuentes de la industria, los procesadores de productos lácteos han comenzado las actividades de secado de leche en enero y febrero, pero el volumen es mucho menor que en el mismo período en 2024. Esto sugiere una dinámica mejorada de la oferta y la demanda. El riesgo a la baja para este pronóstico de consumo es una confianza del consumidor más débil de lo esperado, que podría limitar el gasto del consumidor en 2025.

Los volúmenes netos de importación de productos lácteos (LME) de China disminuyeron un 12 % interanual en 2024, y el déficit de importación anual alcanzó los 10,4 millones de toneladas, en línea con la expectativa del cuarto trimestre de 2024 de RaboResearch sobre productos lácteos globales. Las importaciones de leche entera en polvo y leche desnatada en polvo disminuyeron un 5 % y un 34 % interanual, respectivamente, alcanzando casi 409 700 toneladas y 228 800 toneladas. Otras categorías de importación más débiles incluyen leche líquida y crema (-13,4% interanual), yogur (-16,2%), fórmula láctea infantil (-6,4%) y queso (-3,2%). La mantequilla y la grasa láctea registraron un crecimiento interanual del 4,6%, alcanzando las 136.100 toneladas métricas en 2024.

Los procesadores de lácteos chinos tienen la intención de expandir sus mercados de exportación en el extranjero para productos lácteos como una forma de equilibrar el exceso de oferta interna.

En particular, los volúmenes de exportación de leche en polvo de China aumentaron un 74% interanual, alcanzando las 20.800 toneladas métricas en 2024. Los cinco principales destinos de exportación (Venezuela, Nigeria, Singapur, Hong Kong y Corea del Norte) representaron más del 74% del volumen. Esperamos que los volúmenes de exportación de productos lácteos de China sigan creciendo en 2025 y el primer semestre de 2026.

Los precios del mercado local han seguido los aumentos en los precios de subasta de GDT. El costo de la leche entera en polvo producida en el país se ha mantenido por debajo de los niveles actuales de precios de GDT, lo que ofrece incentivos a los comerciantes para vender leche entera en polvo fabricada en el país a un precio más bajo.

Rabobank ha elevado ligeramente su pronóstico para las importaciones netas de lácteos en 2025 a 10,7 millones de toneladas métricas de LME, un aumento interanual del 2,9 % (anteriormente del 2 %). Estimamos que el déficit de importación seguirá aumentando en el primer semestre de 2026, un 1,7 % interanual, según nuestro pronóstico de oferta, existencias y demanda.

Es probable que las importaciones de leche entera en polvo aumenten un 8 % interanual en 2025, alcanzando las 443.000 toneladas métricas, y mejoren un 3 % interanual en el primer semestre de 2026, a 275.000 toneladas métricas. La producción nacional de leche entera en polvo seguirá creciendo en 2025 debido a una mayor producción de nata y mantequilla. Aun así, las importaciones de leche desnatada en polvo pueden aumentar un 9 % interanual hasta las 248.000 toneladas, dados los bajos volúmenes de importación comparables en 2024 y el actual nivel de existencias ajustado. El riesgo para nuestro pronóstico de importaciones de leche desnatada en polvo es la posibilidad de que la sustitución interna de leche desnatada en polvo aumente más rápido de lo esperado para aumentar la demanda de nata y mantequilla en el canal de servicios de alimentación.