Actualidad noticias

Análisis: cíclica táctica comercial a largo plazo 27/9/2018

Es fácil quedar atrapado en datos lácteos de un solo mes. Hambrientos de información fresca, esperamos ver el último mes para entender la tendencia. Pero la realidad es que un mes representa un tamaño de muestra muy pequeño, fácilmente sesgado por patrones comerciales tácticos o cíclicos.

Con el comercio mundial, por ejemplo, el momento del Ramadán puede empujar las órdenes hacia atrás o hacia adelante en la región del Medio Oriente. Del mismo modo, las vacaciones del Año Nuevo Lunar en la región asiática. Comúnmente, los comerciantes compran por adelantado en un mes determinado, por razones que pueden estar relacionadas con las tendencias de precios, el sentimiento del mercado o los cambios inminentes en las tarifas, y luego retrasan el mes siguiente.

Además, al comparar un mes con el mismo mes de hace un año, la comparación puede verse distorsionada por lo que sucedió el año pasado. Si ese mes fue particularmente fuerte en el año anterior, por cualquier razón, puede ser difícil registrar ganancias relativas en la parte superior.

Si bien las comparaciones año con año para un solo mes pueden ser útiles, siguen siendo imperfectas.

Debido a la alta estacionalidad de la producción y el comercio de productos lácteos, tal vez la forma más efectiva de ver las tendencias sea un promedio móvil de 12 meses. Cuando se representa gráficamente con el tiempo, un promedio móvil puede mostrar la tendencia actual y convocar nuevos cambios en la dirección de la tendencia.

Por ejemplo, como herramienta abreviada para seguir las tendencias generales del comercio mundial de productos lácteos, calculamos las exportaciones de leche desnatada en polvo, leche entera en polvo, queso, grasa y productos lácteos de los cinco principales proveedores: la UE-28, Nueva Zelanda, Estados Unidos , Australia y Argentina. Estos proveedores y estos productos constituyen la gran mayoría del comercio mundial de productos lácteos.

Trazado como un promedio móvil de 12 meses (ver gráfico), la línea muestra una tendencia constante al alza en el tiempo. Pero la forma de la línea es instructiva: en lugar de un perfil coherente, los incrementos se caracterizan por ajustes y arranques cíclicos.

En los últimos tres años, el patrón se ha desarrollado en un ciclo de compra táctica de aproximadamente seis meses de buenos pedidos, seguido de unos tres meses de pedidos más ligeros. Este patrón recurrente, de hecho, se parece a la oscilación repetitiva de una onda sinusoidal, de acuerdo con la nueva edición de USDEC de Global Dairy Market Outlook.

Durante el tramo de cinco meses desde diciembre pasado a abril, los volúmenes comerciales aumentaron alrededor de un 7 por ciento, impulsados ​​por un aumento en las compras en la región de Medio Oriente / Norte de África (MENA) y, en menor medida, en el sudeste asiático, señala GDMO.

En este caso, los precios de las materias primas cayeron el otoño pasado, llevando a los compradores a reconstruir las tenencias de stocks que habían disminuido en meses anteriores. Con un comercio robusto a principios de 2018, los mercados se tensaron y los precios aumentaron en el segundo trimestre de este año. Mientras tanto, los compradores se abastecían más cómodamente. Como resultado, las órdenes se ralentizaron en mayo y junio.

Los pedidos se recuperaron en julio, volviendo a la tasa de crecimiento de la línea de tendencia a largo plazo.

Si este patrón continúa, deberíamos ver buenos pedidos en los próximos meses, antes de que los compradores retrocedan nuevamente, no necesariamente porque la demanda general se haya desacelerado, sino como parte de sus tácticas cíclicas.

Por supuesto, este patrón tendrá lugar en un contexto de producción récord de leche de Nueva Zelanda, oferta europea resistente y demanda incierta de China.