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Costos de Producción de Leche, altos en dólares 3/3/2025

El 28 del febrero próximo pasado hemos publicado el siguiente informe de Rabobank: https://www.ocla.org.ar/noticias/32656630-comparacion-del-costo-de-produccion-de-leche-a-nivel-mundial, que podemos resumir con el gráfico comparativo de costos de producción.

Aspectos considerados en el análisis de Rabobank:

Conversiones de cada divisa a dólares estadounidenses y la estandarización de la composición de la leche. Los costos de producción de todas las regiones son sensibles al impacto de un dólar estadounidense más fuerte.

El aumento del valor del dólar estadounidense en comparación con otras monedas ha sido una característica desde 2015, alcanzando su punto máximo en 2022. Esto ha hecho que los costos de producción en regiones no estadounidenses parezcan más bajos en comparación.

Solo sobre la base de una simple conversión de divisas, los costos de producción de Nueva Zelanda y Australia se han beneficiado de un descuento del 9% y el 8%, respectivamente, en 2024 en comparación con 2019, sobre la base de un dólar estadounidense más fuerte en comparación con las monedas locales, siendo todos los demás factores iguales. Las regiones europeas y China vieron un descuento del 3% durante el mismo período.

La desventaja de un dólar estadounidense más fuerte para las regiones de producción no estadounidenses es el impacto en los costos de insumos importados. Esto se siente más fuertemente en Oceanía, donde los costos de fertilizantes y combustible han promediado alrededor del 15% del FWE de Nueva Zelanda en los últimos cinco años.

La segunda métrica clave en los cálculos es la composición de los sólidos de la leche en diferentes regiones (grasa butírica y proteína), que tiene el impacto de los costos que se asignan a los componentes de la leche producidos en cada región y puede influir en las clasificaciones en la figura anterior. Por ejemplo, en nuestro análisis, la leche de Nueva Zelanda contenía 9,05% de sólidos lácteos por litro (5,07% de grasa butírica, 3,98% de proteína), en comparación con 7,19% de sólidos lácteos (3,91% de grasa butírica, 3,28% de proteína) en China. Como resultado, los costos de producción de Nueva Zelanda se distribuyen entre un 26% más de sólidos lácteos en comparación con China.

En el gráfico presentado por Rabobank se puede ver claramente (resaltado por las flechas verde y roja) un fuerte crecimiento de los costos de producción en Argentina, pasando de ser, como históricamente lo fue, un país de bajos costos comparativos a nivel mundial a compartir en la actualidad el grupo de los países con mayores costos de producción en dólares por litro de leche.

En el gráfico de arriba se presenta el Costo de Producción de Largo Plazo de Argentina también denominado Precio de Equilibrio (Gastos Directos + Gastos de Estructura + Amortizaciones + Retribución Empresarial + Costo de Oportunidad al Capital Invertido – Recuperos por Carne), llevado a su valor en dólares utilizando Dólar Mayoristas BCRA.

Podemos ver que se pasa en 5 años de un costo promedio de 30 centavos de dólar por litro a un costo que oscila entre los 40 y 50 centavos, que cuando se lo corrige (como lo hace Rabobank) por composición de leche (Grasa Butirosa + Proteína), se maximiza su valor por la menor composición de la leche de Argentina respecto al resto de países lecheros.

Evidentemente el principal motivo que genera esta situación esta vinculado a la Relación Cambiaria, concretamente al retraso cambiario respecto al proceso inflacionario. Esto cuando se corrige por el Índice de Tipo de Cambio Real Bilateral y/o Multilateral que diariamente publica el BCRA, deja evidenciada esta situación.